為什麼不應該將資產 ALL IN 在 0050 ETF
不得不說 0050 這幾年的報酬率真的很好，市場上瀰漫著只有把錢「佛性」放到 0050，buy & hold 就好，甚至有名嘴鼓吹把退休金全投進0050。
我的前一篇文章也回測 0050 buy&hold 和另一個策略績效：[日K<20買，日K>80賣真能打敗大盤？用KD指標完整回測0050歷史股價]，似乎 buy&hold 一切是那麼美好，但事實真的如此嗎 ?
先看一下 0050 歷年的投資報酬率
0050 歷史股價統計
歷年投資報酬率
以下資料不含配息，統計時間 2003-06-30 ~ 2021-12-17 (合計約18年半)
| 年份 | 報酬率 | 備註 | 年份 | 報酬率 | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2003 | 23.84% | from 2003-06-30 | 2013 | 9.11% | |
| 2004 | 5.62% | 2014 | 13.88% | ||
| 2005 | 5.67% | 2015 | -9.12% | ||
| 2006 | 12.68% | 2016 | 18.19% | ||
| 2007 | 6.41% | 2017 | 14.42% | ||
| 2008 | -46.51% | 2018 | -8.09% | ||
| 2009 | 71.74% | 2019 | 28.41% | ||
| 2010 | 8.77% | 2020 | 26.1% | ||
| 2011 | -18.88% | 2021 | 16.07% | to 2021-12-17 未完 | |
| 2012 | 8.01% |
0050 走勢圖
0050 最大虧損
第一個問題來了，0050 的歷史記錄最大虧損是 -58.97%，換言之，就是如果你將資產 ALL IN 在 0050 的話，你的資產「有可能」會腰斬，那些名嘴有告訴過你這件事嗎？
應該很多人已經看出來這是 2008 的金融風暴，事實上台股被腰斬不只發生過一次，只是 0050 的歷史不夠長，讓我們直接看加權指數
台股加權指數歷史統計
我從 yahoo finance 找到最早的資料為 1997-07-02，所以統計時間 1997-07-02 ~ 2021-12-17 (合計約24年半)，以下資料不考慮除權除息影響
台股加權指數走勢圖
台股加權指數最大虧損
從這個最大虧損可以看出除了 2008 的金融風暴外，另一個是 2000 年的網路泡沫化， 而 2000 年這次影響比 2008 年還大，不僅最大虧損更大(-66.22%)，代表你的資產不只腰斬，甚至會直接少掉 2/3，持續時間也更長
總報酬率 96.40%，CAGR僅有 2.8%，這是不含配息的數據(應該要用報酬指數才合理，但報酬指數的數據不夠長)，但即使把配息加回去，年投資報酬率大概也只有5~6%左右而已
台股加權指數 VS 定存
讓我們來個模擬，我們從1997年2月開始，在每月的1日開始定期定額投入1萬元購買指數(假設指數可購買，因為1997年還沒有 0050 ETF)，一直買到 2020-03-19，為什麼是這一天？我故意的，因為這一天是新冠肺炎的波段低點，之後就開始大漲了
藍線是投入台股指數，橘線是投入定存(年利率用1.3%)，Y軸單位為百萬，讓我們看一下資產的變化
你沒看錯，兩者幾乎是打平的，從這張圖也可以看出，隨著時間的拉長，資金愈來愈多，結果 2020 小小的一個新冠肺炎看起來影響甚至比 2000, 2008 還大，然後還有一個重點，這個回測時間是 23 年，不是短短個一年、兩年，人生有幾個 23 年？ 然後是不是有人告訴過你投資大盤只要把時間拉長就不會賠？
其實沒那麼悲觀，指數大盤是會有除權息的，換言之你還有股息可領，不過這個結果相信大部份的人都不會滿意
讓大家心情好一點，再重跑一張完整數據
從這張圖可以看出兩者的差距了，定期定額買大盤指數會是定存的快兩倍，不過事實上如果你先定存 23 年，再在對的時間把錢全領出來買進大盤指數，結果是一樣的。所以這個績效到底是定期定額長期投資的功效，還是只是單純因為台股在 2020-03 之後的大漲？
股災是特例嗎 ?
也許有人會認為，沒那麼倒楣吧，20年來股災也才發生過兩次，不過別忘了，我們打算做的是長期投資，換句話說，就是只要會發生就會遇到
要怎麼應付股災，是做長期投資必須處理的問題 !!
該怎麼應付股災，後面會有文章，等我有時間...
為什麼投資台股個股很難打敗 0050？
不知道大家會不會有感覺，投資美股要打敗 SPY 好像不是很難，但投資台股要打敗 0050 ，難度卻相對上高很多？這其實不是錯覺，而是台股有支大魔王，2330 台積電
下圖為 0050 各成份股的權重，台積電已經超過 47%，統計時間為 2021-11-30
而為什麼台積電的權重愈來愈高，因為它的漲幅遠高於台股其他股票，同樣來看 2003-06-30 ~ 2021-12-17 這段時間，台積電和 0050 的走勢比較圖
0050 VS 台積電 走勢比較圖
0050 VS 台積電 最大虧損比較圖
| 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Month) | 年化波動率(Month) | 夏普值(Month) | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0050 | 282.69% | -58.97% | 7.54% | 9.42% | 20.04% | 0.47 |
| 台積電 | 964.91% | -49.59% | 13.67% | 16.83% | 27.47% | 0.61 |
從上表來看，台積電的投資報酬率大約是 0050 的兩倍，而權值佔了 0050 快一半，所以 0050 扣除掉台積電後還有多少獲利？當然台積電的權重不是一直都這 麼高，那就讓我們看一下 0050 的其他持股在同時間內的走勢圖 (p.s. FinMind 的資料要一筆一筆捉太過麻煩，所以這裏直接用 yfinance 的還原權值價格)
好像也不需要多解釋什麼，台積電不管是報酬率，甚至是夏普值都是完敗名單中的其他所有股票
所以會有一個有趣的現象，以台股長期持有的績效來說，只要持有較高比重的台積電都會有還不差的報酬率。反之，像是 0056，其實它選股的概念其實不錯，但是績效就明顯差了一截
ETF 持股集中是好是壞？
剛才看到了台積電佔了 0050 持股的 47%，其實我認為是很不健康的事，讓我們看一下 SPY 的持股，權重最重的 Apple，也只佔了 6.7%
其實 ETF 的持股比重不是自己控制的，是看市值來決定個股的比重，所以才叫被動式投資，但也因此看出來台股其實太過於依賴於台積電一間公司。
想想我們投資被動式 ETF 要的是什麼？風險分散！但這樣的 ETF 已經不太具有風險分散的效果了，想想如果台積電真的出了什麼財務狀況，你的 0050 還能全身而退嗎？有人會說如果台積電真的出了什麼財務狀況，台灣經濟可能也同時會出狀況，沒錯，但那是另一個問題了
所以 0050 不能買？
當然不是，我的標題寫的是「ALL IN」，說要寫資產配置的文章說了好久，結果還沒開工。0050 可以是資產配置的一部份，但不應該是你資產配置的全部，也不會是退休金的好的選擇，在投資一個商品之前，必須了解它的特性和風險，而不是讓那些投顧老師和名嘴來教你他們自己都不懂的東西
後記
文章發表時間和統計時間差了半個月，因為這篇文章在我的草稿躺了半個月..Orz..，倒不是文章多難寫，只是懶惰病發作，加入 blog 沒有流量，就一直拖稿。但重點是我已經想好標題還沒開工的文章還有十幾篇，算了，就隨緣吧....
