All Weather Portfolio 全天候投資組合，簡介和數據回測
All Weather Portfolio 全天候投資組合
All Weather Portfolio 在國外算是很有名的投資組合，由全世界最大的避險基金橋水基金創辦人Ray Dalio提出，如同它的名字，它期望的是不管牛市、熊市、通膨、通縮，這個投資組合都能有不錯的效果
我第一次知道這個投資組合是看到 Mr. Market 的這篇文章: 【如何開始一個20年長期ETF資產配置投資計畫？我實際示範給你看】，基於職業病，看完了這篇文章，我第一個反應是替它做回測..XD，跑完回測其實我有楞一下。可以直接講結論，我個人認為這個這個資產配置計畫一定能活得比 eToro 久(喂，這是什麼結論啊)
投資組合比重
All Weather Portfolio 組成如上圖，ETF 的選擇我是參考 Mr. Market ，只有把IVV和ITOT換成 SPY，然後把比重調回原始的比重而已
回測時間: 2007-01-05 ~ 2022-02-11 (約15年)
投資組合在比重超過原來設定的20%時做再平衡，ex: 原SPY設定30%，則在超過36%或跌破24%時做再平衡，15年來需再平衡19次
走勢圖
最大虧損
| ETF | 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Daily) | 年化波動率(Daily) | 夏普值(Daily) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY | 321.65% | -55.19% | 10.00% | 11.58% | 20.20% | 0.57 |
| TLT | 142.32% | -26.59% | 6.04% | 6.96% | 14.81% | 0.47 |
| IEF | 92.03% | -10.40% | 4.42% | 4.54% | 6.62% | 0.69 |
| GLD | 188.86% | -45.56% | 7.28% | 8.62% | 17.82% | 0.48 |
| DBA | -10.52% | -67.97% | -0.73% | 0.77% | 17.37% | 0.04 |
| All Weather | 197.03% | -14.92% | 7.48% | 7.50% | 7.51% | 1.00 |
小評
- 年化報酬率 7.48%，不特別突出，輸同時間投資大盤的年化報酬率為 10%
- 亮眼的是最大虧損為 -14.92%，
這差不多是可以放心放退休金的等級了 - 波動率僅 7.51%，夏普值為 1.00，都相當不錯
相關係數
其實我認為 All Weather Portfolio 的重點在這些標的的相關係數，以下為持有一年(252個交易日)的相關係數，條件一樣為持有一年
怎麼解讀？我在前面的文章【資產為什麼要配置債券？回測S&P500加20年期以上美國公債ETF】有提過 SPY 和 TLT 的負相關性，從這張圖可以看出 SPY 和 GLD(黃金)幾乎為零相關，和 DBA(農產品)也屬低度相關
直接看最下面一排 portfolio 和其他標的的相關係數，完全落在 0.3~0.6 之間，換言之這個投資組合，股票大漲大跌沒它的事，債市大漲大跌沒它的事，黃金大漲大跌也沒它的事，從走勢圖看，它就是緩步的慢慢往上
對照組 VT(0.7)+BND(0.3)
當然投資組合的對手就不應該是單個 ETF，而應該是另一個投資組合，這次選擇的對照組是VT + BND，VT + BNDW 應該是目前在台灣最主流的投資組合，BDNW 的時間太短了，所以我回測用的是 BND 而非 BNDW，但我認為差距應該也不大才對
回測時間: 2008-06-26 ~ 2022-02-11 (約13年半)
VT 成立時間為 2008-06，回測時間就是從 VT 成立後至這篇文章撰寫的上星期五，約13年半的時間，一樣投資組合在比重超過原來設定的20%時做再平衡
走勢圖
最大虧損
| ETF | 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Daily) | 年化波動率(Daily) | 夏普值(Daily) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| VT | 173.82% | -50.26% | 7.67% | 9.75% | 21.66% | 0.45 |
| BND | 61.74% | -9.31% | 3.59% | 3.65% | 4.82% | 0.76 |
| Portfolio | 145.49% | -36.81% | 6.81% | 7.74% | 15.14% | 0.51 |
All Weather vs VT+BND
為了做對照，我把兩個投資組合的回測時間調成一致，都是 2008-06-26 ~ 2022-02-11，同 VT+BND
走勢圖
最大虧損
| ETF | 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Daily) | 年化波動率(Daily) | 夏普值(Daily) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| All Weather | 160.95% | -13.96% | 7.29% | 7.33% | 7.63% | 0.96 |
| VT+BND | 145.49% | -36.81% | 6.81% | 7.74% | 15.14% | 0.51 |
小評
- 兩者報酬率相當，都在 7%左右
- All Weather 的波動大概只有 VT+BND 的一半，最大虧損只有 1/3，夏普值約為 2 倍
持有一年的報酬率
持有一年的報酬率散佈圖
一共3433筆資料，X軸為報酬率，Y軸為落在這個報酬率的資料筆數，光從X軸的數字來看，就可以看出 All Weather 明顯集中很多，代表波動及風險相對小很多
所以結論是？
從哪裏可以追蹤 All Weather Portfolio 的績效？
Mr. Market 的 eToro 其實就是 All Weather 的微調版：連結(非業配，事實上我 blog 的流量也沒有業配的條件)，不過他做了些調整，像拿掉 DBA 和稍微降低債券比例，但大致還是和 All Weather 很接近
看它的跟單人數是一件很有趣的事，可以發現當股票跌時，它的跟單數就會上升，當股票漲時，跟單人數就會下降，蠻符合人性的.. XD
老哈自己有配置 All Weather Portfolio 嗎？
答案是：沒有
你在裝肖維，文章寫了一堆，把它講的多好，結果自己沒買？
老話一句，投資市場沒有絕對的對和錯，只有適不適合，All Weather Portfolio 大概是我回測過除了單純持有債券外，波動率最小的投資組合，他代表的是風險很小，但同樣的代表報酬不高，從上面持有一年的報酬率 散佈圖來看，這個投資組合幾乎不可能年報酬率25%以上，如果你年紀是二、三十歲，有固定收入，資產沒有破百萬，我建議你直接忘掉這個投資組合。但如果你已經有一定年紀，有一定資產，甚至是在退休金找投資標的，它就很值得考慮
備註
- 此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證。【免責聲明】
