談到美股，應該沒有人不認識 QQQ 這支 ETF，以成交值來看，QQQ 幾乎都穩定的是所有 ETF 的第二名(第一是 SPY)，以規模來看，也只輸 S&P500 指數的 ETF (SPY，VTI，VOO，IVV)，是除了 S&P500 指數外最受投資人歡迎的 ETF，
它有段黑歷史，在 2000 年網路泡沫化的崩盤八成，遠大於其他 ETF，這篇文章用回測來討論這件事會不會再次發生
QQQ 是什麼
QQQ 成立於 1999 年，追蹤 Nasdaq-100 Index，這個指數中的股票是在 Nasdaq 證券市場上市 100 家最大的公司，並以市值計算
Nasdaq 是什麼，簡單的說就是科技公司為主的股票指數，大家熟知的 Apple, Microsoft, Google, Amazon 就是目前組成 Nasdaq Index 最主要的幾間公司
不多說廢話，直接看歷史走勢圖，對照組當然還是 SPY，回測時間 1999-03-10(QQQ 成立時間) ~ 2022-06-24
QQQ vs SPY 走勢圖
QQQ vs SPY 最大虧損
| ETF | 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Daily) | 年化波動率(Daily) | 夏普值(Daily) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | 568.19% | -82.96% | 8.50% | 12.01% | 27.76% | 0.43 |
| SPY | 361.69% | -55.19% | 6.79% | 8.52% | 19.70% | 0.43 |
如果看不懂這些數據的話，建議先看【看懂回測績效，如何評價一個交易策略或投資組合的好壞】這篇文章
QQQ vs SPY 持有一年(252交易日) 報酬率
逐年報酬率 (1999 從 03-10 開始，2022 僅計算到 06-24)
| 年份 | SPY | QQQ | 年份 | SPY | QQQ | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1999 | 14.91% | 78.95%  | 2011 | 1.89% | 3.48% | |
| 2000 | -9.74% | -36.11% | 2012 | 15.99% | 18.11% | |
| 2001 | -11.76% | -33.34% | 2013 | 32.31% | 36.63% | |
| 2002 | -21.58% | -37.37% | 2014 | 13.46% | 19.18% | |
| 2003 | 28.18% | 49.67% | 2015 | 1.23% | 9.44% | |
| 2004 | 10.70% | 10.54% | 2016 | 12.00% | 7.10% | |
| 2005 | 4.83% | 1.57% | 2017 | 21.71% | 32.66% | |
| 2006 | 15.85% | 7.14% | 2018 | -4.57% | -0.13% | |
| 2007 | 5.15% | 19.03% | 2019 | 31.22% | 38.96% | |
| 2008 | -36.79% | -41.73% | 2020 | 18.33% | 48.41% | |
| 2009 | 26.35% | 54.68% | 2021 | 28.73% | 27.42% | |
| 2010 | 15.06% | 20.14% | 2022 | -17.26% | -25.72% |
小評Ⅰ
- 2000 網路泡沫化的時候，最大虧損為 -82.96%，同期的 SPY 最大虧損為 -55.19%，如果你在 2000 年高點買入 QQQ 的話，會被「套牢」15年，一直到 2015 年左右才會解套
- QQQ 相對於 SPY 年化報酬率和波動率都在 1.5 倍左右，夏普值打平都是 0.43
- 2009 ~ 2021 算是股市的大多頭，在這 13 年中，QQQ 有 12 年的報酬擊敗 SPY，只輸了 2016
- 同樣 2009 ~ 2021 這 13 年 QQQ 有 12 年的報酬率為正，只有 2018 報酬率為負，但也只有 -0.13%，換句話說，
在 2009 ~ 2021 只要持有 QQQ 超過一年等於不會賠錢
看一些進階數據
QQQ vs SPY 相關係數
這裏用的是持有一年(252 交易日)的報酬率相關係數
- 不意外，QQQ 和 SPY 相關係數非常高，如果有在看盤的投資人應該都感覺的出來，兩者幾乎就是同漲同跌，很少會看到 S&P500 大漲但是 Nasdaq 下跌或 S&P500 大跌反而 Nasdaq 上漲情況，在 2009 年之後更明顯，兩者相關係數經常性落在 0.9 以上
QQQ vs SPY 標準差
同樣用的是持有一年(252 交易日)的報酬率標準差
- 這張圖就比較有趣了，雖然很明顯 QQQ 還是比 SPY 來的高，但在不同時期差距還蠻大的，在 2000 網路泡沫化時，QQQ 標準差幾乎都是 SPY 的兩三倍，但之後其實差距沒那麼大，甚至在 2008 金融風暴時，QQQ 的標準差還略小於 SPY
QQQ vs SPY、WCLD、ARKK 標準差
追蹤這個 blog 大概有將近一半是來看【Saul 美股持股績效追蹤】的，應該對 WCLD 和 ARKK 這兩支 ETF 都不陌生，將一起把標準差放進來看
回測時間 2019-09-06(WCLD 成立時間) ~ 2022-06-24
- 因為 WCLD 成立的時間太晚，就當作參考就好，不過可以看出，2000 年左右的 QQQ 其實和現在的 QQQ 不太一樣，波動的幅度反而比較接近現在的 WCLD 或 ARKK 這類型的 ETF
成份股
QQQ 成份股
統計日期為 2022-05-31，取持股 3% 以上公司
| 個股 | 持股比例 | 個股 | 持股比例 | |
|---|---|---|---|---|
| AAPL | 12.52% | GOOG | 3.71% | |
| MSFT | 10.50% | GOOGL | 3.53% | |
| AMZN | 6.30% | META | 3.45% | |
| TSLA | 4.04% | NVDA | 3.39% |
- 都是耳熟能詳的大公司，應該沒什麼好介紹的了，大家可能會有疑惑的大概是為什麼 google 分成 goog 和 googl 兩支股票，其實兩支只差在股東是否有投票權，反正也不會去投票，所以對外國人其實沒什麼差
對比一下 SPY 成份股
SPY 成份股
| 個股 | 持股比例 | 個股 | 持股比例 | |
|---|---|---|---|---|
| AAPL | 6.60% | BRK.B | 1.66% | |
| MSFT | 5.83% | JNJ | 1.35% | |
| AMZN | 3.01% | UNH | 1.34% | |
| GOOGL | 1.96% | NVDA | 1.34% | |
| TSLA | 1.82% | META | 1.28% | |
| GOOG | 1.81% |
SPY 持股排名前 11 的股票，有 8 支同時是 QQQ 持股排名的前 8 名，兩者持股高度重疊- 近 12 年來科技股無疑是美股表現最好，也成為最重要的一部份，所以 SPY 和 QQQ 高度相關就一點也不奇怪了
結論
- 現在的 QQQ 從波動看來已經和 2000 年左右的 QQQ 差距不少，2000 年的 QQQ 反而比較像現在的 WCLD 或 ARKK 這樣的 ETF (這兩支 ETF 最大虧損也快接近八成了.. Orz)
- 我不知道 QQQ 會不會再次崩盤八成，但是以現在的成份組成和相關係數來看，QQQ 大跌的話，持有的是像 S&P500 指數的 ETF (SPY，VTI，VOO，IVV)，大概虧損狀況也不會太好
備註
- 此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證。【免責聲明】
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