聽到「股神」這個名稱，相信大部份的人直覺的反應就是 華倫·巴菲特(Warren Edward Buffett)，巴菲特出生於 1930 年，今年已經 93 歲，在 2022 年富比士公佈的富豪排名榜中排名第五
而巴菲特的持股是公開的，13F 每季會公佈管理一億美元資產以上的投資機構的持股，可參考【如何查詢13F機構持倉報告】，而巴菲特的 波克夏・海瑟威(Berkshire Hathaway)就是其中之一，簡單的說只要買波克夏(BRK.A，BRK.B)的股票就等於跟巴菲特的持股
那既然巴菲特這麼厲害，是不是直接買波克夏的股票就好了？不過相信很多人又聽過一個說法，說巴菲特近十年的績效已經不如大盤，比指數型 ETF 還不如，所以波克夏績效到底怎麼樣，到底該不該買？這篇文章完整了回測 BRK.B 從 1996 ~ 2023 這 27 年的股價報酬表現
簡介 波克夏・海瑟威
官方網站：Berkshire Hathaway
股票代碼：BRK.A / BRK.B
CEO：華倫·巴菲特(Warren Edward Buffett)
波克夏一開始是個紡織廠，巴菲特在1962年開始收購公司股票，之後將公司從紡織轉型為投資公司，目前為全世界最大的投資公司
一般人比較可能疑惑的是為什麼有分 BRK.A 和 BRK.B，簡單說 BRK.A 太貴了，一般散戶買不起，所以在 1996 年時再發行 BRK.B，目前 BRK.A 的股價約為 BRK.B 的 1500 倍，其實兩者股東權益還是有點小差別，ex: A 股可以隨時轉換為 B 股，但是 B 股不能轉換為 A 股...etc，但如果你的本像老哈一樣不夠厚的話，就忘了 BRK.A 吧
最近比較需要注意的是巴菲特主要夥伴 查理·蒙格(Charles Thomas Munger)於 2023 年過世，對波克夏的影響待觀察
BRK.B vs SPY 股價回測
不多說廢話，直接上績效圖，回測時間用 1996-05-09(BRK.B 的上市日) ~ 2024-01-22,時間約27年，然後放上對照組 SPY
BRK.B vs SPY 走勢圖
BRK.B vs SPY 最大虧損
| ETF | 總報酬率 | 最大虧損 | CAGR | 年化報酬率(Daily) | 年化波動率(Daily) | 夏普值(Daily) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BRK.B | 1486.47% | -53.86% | 10.49% | 12.52% | 22.57% | 0.55 |
| SPY | 1121.44%% | -55.19% | 9.45% | 10.96% | 19.54% | 0.56 |
兩者的報酬率還蠻接近的，BRK.B 的 CAGR 年化報酬率比 SPY 高約 1% 左右，但波動率也略高一點，夏普值持平，最大虧損都在 2008 金融風暴左右，一樣也有超過 50% 的最大虧損
BRK.B vs SPY 持有一年報酬率
比較值得注意的，兩者的相關係數並不是很高，持有一年的話約 0.6，持有一季的話再低一點，只有 0.5 左右
換句話說，如果你是以大盤 ETF 主要投資標的的投資者，BRK.B 意外的是可以有效降低風險的資產組合標的 (波動率不高加相關係數不高)
BRK.B vs ARKK
在 2020，木頭姐(Cathie Duddy Wood)的 ARKK 方舟投資創下 152% 的年報酬率，被媒體封為「女股神」，就也直接看一下股價走勢圖
回測時間：2014-10-31 (ARKK 成立時間) ~ 2024-01-22
BRK.B vs ARKK 走勢圖
BRK.B vs ARKK 最大虧損
應該不需要多說什麼，兩者的選股邏輯是截然不同的，巴菲特其實算是偏保守穩健、嚴格控制風險的投資人，木頭姐選的股票就很容易暴漲暴跌
波克夏・海瑟威 持股追蹤
這個 Blog 有對【波克夏・海瑟威 Berkshire Hathaway 持股追蹤】
其實巴菲特主要持股變化不算大，直接看一下在 2022 之後的主要七支持股
- Apple (AAPL) 蘋果[科技]
- Bank of America (BAC) 美國銀行[金融]
- American Express (AXP) 美國運通[金融]
- Coca Cola (KO) 可口可樂[食品]
- Chevron (CVX) 雪佛龍[能源]
- OXY (OXY) 西方石油[能源]
- Kraft Heinz (KHC) 卡夫亨氏[食品]
通常聽過一般人比較有意見的是 Apple 持股比重過高，最近一次 13F 公佈 2023Q3 的比重高達 50.04%
波克夏・海瑟威 持股個股走勢
其實我沒有很關心每支個股的走勢，比較重要的是下面那張相關係數圖
波克夏・海瑟威 持股個股相關係數
取 2022 年後持有一季的報酬相關係數
從這張圖可以看出雖然 BRK.B 在 Apple 的持股比重高達 50%，但其他主要持股中科技股佔比很少和 Apple 相關極低甚至能源股走勢是負相關，所以 BRK.B 的漲跌並不和 Apple 一致，這和台股的 0050 和 2330 的極高度相關並不太一樣
結論
- BRK.B 的報酬率略高於大盤 ETF，但波動率同樣也略高一點，夏普值持平
- BRK.B 和大盤 ETF 約中度相關，相關係數在 0.5~0.6 間，加上波動不大，適合拿來做為資產配置的一部份
- 雖然 Apple 佔 BRK.B 持股一半，但因為其他主要持股中科技股佔比很少，BRK.B 的漲跌並不被 Apple 影響太大
- 查理·蒙格 於 2023 年過世，對波克夏的影響待觀察
備註
- 此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證。【免責聲明】
